尿素：一季度高频震荡，二季度屡破前低

发布时间：2023-04-25　　　　 次浏览

2023年一季度国内尿素行情持续高频震荡运行，上下涨跌幅度均维持50-140元/吨，3月下旬左右尿素开启大幅急跌模式。 

一、2023年一季度国内尿素行情概况： 

2023年一季度国内尿素行情持续高频震荡运行，上下涨跌幅度均维持50-140元/吨，3月下旬左右尿素开启大幅急跌模式。从一季度尿素价格数据来看，以山东市场为例，2月底、3月初为价格高点，山东尿素企业出厂高端价格在2750元/吨左右，而低点价格出现在3月结束，山东尿素企业出厂低端价格在2600元/吨左右。2023年一季度山东尿素均价2706元/吨，环比上涨4.97%，同比上涨0.71% 

一季度，国内尿素供应、成本、国际、出口端影响因素均是利空，唯一支撑尿素行情的最主要影响因素就是一季度正值春耕备肥、用肥的黄金期。在高供应、高日产、高利润等利空影响下，市场心态也持续偏于谨慎，且频繁受到尿素期货盘面的影响。下游农需、复合肥、板厂均逢低批量跟进补货为主。受社会库存持续较低影响，下游需求也成为了引导一季度尿素行情走势的主导因素。3月20左右，受季节因素影响，尿素行情持续急速下跌超过两周，山东、河南企业出厂价格均跌至2400元/吨上下，最大跌幅超过300元/吨。 

二、国内尿素二季度市场关注点： 

1、供应或依旧持续宽松 

据金联创统计，2023年一季度国内尿素平均开工率为72.34%，较去年同期（72.40%）基本持平。但值得注意是，近两年在国内尿素总产能明显增加情况下，行业开工率基本持平，因此国内尿素产量也就出现了较为明显的增长。2023年一季度国内尿素产量1431.44万吨，较去年同期（1392.50万吨）增加38.94万吨，增长率2.80%。首先，2023年一季度尿素产量的增加得益于近两年尿素新增产能的释放；第二，为稳定农业生产，保障粮食产量，国家保供稳价政策接连出台，化肥企业尽量做到能开尽开；第三，尿素行业利润可观，因此上游工厂尿素装置开工持续较高；第四，随合成氨价格的持续大幅下滑，局部合成氨价格已大幅倒挂成本，因此合成氨-尿素联产装置部分转产尿素。进入4月份，国内尿素日产量最高升至17.5万吨，创下历史新高。

2023年二季度中国尿素新增产能预计162万吨，后期仍需关注投产进度。若顺利投产，二季度我国尿素总产能大约可提升至7574万吨。整体就国内尿素行业利润以及行业开工来看，二季度尿素日产量仍将高于往年同期。 

二季度国内尿素市场依旧是供大于求格局。供应端受尿素新增产能释放、出口受阻、国家淡储出库、行业利润可观等因素影响，国内尿素货源供应仍非常充裕。另外，外围东北、内蒙、西北等区域终端冬储备货相对充足，因此还需关注外围货源外发对内地目标市场的冲击情况。 

2、需求或先微增后骤降 

在尿素出口封死情况下，国内尿素需求具有明显的季节变化。工业需求持续较为低迷的情况下，二季度需求主要关注点在复合肥高氮肥的生产以及北方玉米追肥的备货节奏方面。今年复合肥夏季肥生产启动滞后且集中性较差，对尿素的采购也极度谨慎。后期若复合肥夏季肥上下游的矛盾不能有效解决，那复合肥对尿素的采购持续性仍较差。 

3、尿素出口或先降后升 

1-2月国内尿素出口总计40.68万吨（3月份数据海关暂未公布），一季度国际尿素价格已与国内形成明显倒挂，各港口货源持续回流内地。据此推断，2月开始中国尿素出口多数应是前期出口订单。传闻5月1日起国内尿素出口法检将放开，短时对尿素出口影响或较小。但随国内尿素价格陆续降至低位，在利润差额面前，后期不排除集港增加。整体来看，尿素出口仍是变量，仍需参考国内外基差，预计二季度国内尿素出口量或先降后升。 

4、成本或难有根本起色 

受季节性影响，煤炭刚需继续萎缩，且煤炭进口数据亮眼，化工煤价格仍处于理性下调阶段。尿素成本支撑继续松动，并由于季节性原因，或短时跌势难止。 

整体综合供需、成本因素来看，尿素价格上行压力不减，但夏季肥需求尚未完全释放，后期仍有阶段性反弹行情出现，二季度尿素行情仍受需求端主导。整体来看夏季用肥结束前，国内尿素行情宽幅震荡调整为主，后期随备肥时间结束，尿素价格大概率将出现明显下滑。